美債市場波動加劇 川普關稅政策引發經濟穩定性疑慮

美國股市於9日因總統川普宣布延遲對多數國家實施高關稅90天而大幅反彈，然而被視為避險資產的美國國債卻在本週遭到大規模拋售，導致10年期至30年期公債殖利率顯著上升。這種美債與美股罕見的同步下滑現象，不僅使國債的避險功能受到質疑，也引發市場對美國經濟穩定性的擔憂。近期川普在交易時段關於關稅的言論或社交媒體發文已成為全球股市走向的關鍵指標。9日他宣布暫緩對多數國家實施高對等關稅的消息，使市場迅速反彈。然而，川普政策的不確定性已明顯影響企業與投資人信心，導致原本被視為最穩定固定收益的美國長期國債遭到拋售。市場分析人士普遍認為，美債走低主要源於投資者降低風險敞口，以及對沖基金減少美債期貨及現貨的「基差交易」。美國20年與30年長期公債殖利率9日一度突破5%，10年期達到4.5%，這種走勢使美國經濟的前景和穩定性受到質疑。華爾街日報報導指出，美債拋售潮主要是由於以槓桿或融資方式購入債券的券商或持有者需要降低投資組合風險，減少借貸比例。美國股債價格罕見的同步下滑已引起機構投資人的不安，若公債拋售持續，融資追繳令可能隨之而來，對銀行與金融業者造成更大壓力。全球最大債券基金業者Pimco投資長伊瓦辛表示，全球市場正在降低資產槓桿，市場厭惡極端不確定性。除非關稅政策方向明確，各方展現協商意願並逐步實施，否則投資者仍將認為持有現金是最佳選擇。美國國債是台灣、日本、中國與歐洲多國外匯儲備的主要組成部分，也是美國資本市場調節資金供給的重要工具。債券殖利率的變化對銀行與企業影響重大，美國財政部與聯邦準備理事會長期關注美債市場的穩定性。財政部長貝森特9日對美國債市情況未多作評論，但強調市場僅存在微小的不確定性，多數企業高層仍認為美國經濟基本面非常堅實。