生成式AI獲利模式未明，供應鏈風險增加

隨著ChatGPT等生成式AI在過去兩年爆紅，整個AI供應鏈從上游到下游都積極投入搶食商機。然而，開發ChatGPT的OpenAI至今仍未實現盈利，引發業內人士擔憂：若生成式AI開發商無法找到有效的獲利模式，同時還需持續投入巨額資金購買新設備，將使整個供應鏈面臨巨大的財務壓力和風險。AI算力需求出現反轉，加上市場競爭白熱化，已使AI代工業者的獲利前景蒙上陰影。此外，川普政府的關稅政策也對台灣AI概念股造成嚴重衝擊，許多相關股票價值已腰斬。業內人士指出：「值得注意的是，即使輝達CEO黃仁勳日前發表全新AI晶片，也無法再刺激股價上漲，因為市場更擔心日益嚴格的晶片管制措施，以及川普可能要求台灣AI供應鏈赴美投資5千億美元的衝擊。」美中新一輪貿易戰中，AI晶片成為角力重心。美國商務部最近宣布，包括輝達的H20和超微的MI308等AI晶片出口必須先取得許可。這一消息導致輝達認列約1,787億新台幣的損失，同時鴻海、廣達、緯創、技嘉等AI概念股也隨之下跌。一位大型科技公司負責人感嘆：「AI伺服器已從藍海市場轉變成紅海市場。」中國平價版AI模型DeepSeek的出現，也促使微軟、亞馬遜等雲端巨頭重新評估算力投資效益。微軟已宣布放棄歐洲和美國部分大型AI資料中心租約，阿里巴巴主席蔡崇信更警告AI投資可能出現泡沫風險。伺服器代工業務競爭也日趨激烈，「從電子五哥到主機板廠全都加入戰局，為了爭取訂單，業者紛紛降價競爭，導致AI伺服器毛利率大幅下滑，甚至低於傳統伺服器。」代工廠高層憂心表示。儘管如此，仍有業者保持樂觀。童子賢認為AI長期需求仍然看好：「就像網際網路發展一樣，當設備價格大幅下降後，會刺激新應用出現，一旦找到殺手級應用，就會帶動硬體需求。」雖然AI伺服器代工廠利潤開始受壓，但美中兩國仍將持續競逐AI技術，對擁有完整AI供應鏈的台灣而言，長期仍有利可圖。