美股7月表現亮眼 8月關稅政策明朗化後投資組合波動風險需關注

美國股市在7月份頻創新高，主要受惠於美國對歐日韓等國的最終關稅稅率低於先前預期，以及企業財報表現優異。截至7月25日，標普500指數成分股第二季財報顯示獲利成長率已上修至6.4%（原預期僅約3%），超過八成企業獲利優於預期。隨著8月到來，各國與美國貿易關稅政策逐漸明朗化，市場焦點將轉向經濟數據是否開始受到影響，以及9月美聯儲降息的可能性。截至7月31日，芝商所FedWatch顯示9月降息機率約為四成。富蘭克林坦伯頓ETF(EMEA)投資策略總監MarcusWeyerer指出，近期市場雖有擴大反彈跡象，但仍屬短期循環現象，長期市場仍由大型科技股主導。美國「大而美法案」(OneBigBeautifulBillAct)的通過短期內將透過稅收減免與財政刺激提升企業獲利與消費，2025年淨財政刺激預估將超過1000億美元。然而長期而言，龐大支出可能推升通膨預期，導致美聯儲政策更趨強硬，進而抑制資產價格。根據1996-2024年的統計數據，標普500指數在夏季的平均報酬率偏低，正報酬機率約五成，季節性因素可能導致短期回檔，投資人應正視短期波動，但長線前景仍然樂觀。富蘭克林證券投顧資深副總經理羅尤美建議，進入8、9月份，投資人在基金的核心配置可首選美國平衡型基金，並可透過全球平衡型基金實現匯率自然避險。對於海外ETF投資者而言，鑑於今年歐洲與新興市場表現亮麗，可考慮將不含美國的國際低波動高股利股指數ETF納入投資組合，以降低8、9月份的市場震盪風險。耶魯大學非黨派政策研究中心TheBudgetLab預測，短期內「大而美法案」將為經濟增長帶來約0.5個百分點的正面影響，但預計至2050年，隨著赤字擴大與高利率的複合效應，經濟成長率將較基準情境低約兩個百分點。