裕民上半年每股獲利1.04元 下半年散裝船運旺季業績可期

裕民航運(2606)公布2024年第二季合併營收為新台幣36.19億元，年減13.1%，季增5.3%，毛利率達22.79%，歸屬於母公司之稅後純益6.49億元，年減46.5%，季增185.7%，第二季每股盈餘(EPS)0.77元。累計上半年營收70.51億元，年減12%，營業毛利率為20.91%，歸屬於母公司稅後純益8.76億元，年減60.2%，EPS達1.04元。法人分析指出，下半年為散裝船運傳統旺季，鐵礦石與鋁礬土貨運量預期增加，美國透過關稅談判強力外銷的穀物估計將大幅成長。此外，原定12月開始量產的西非幾內亞西芒杜礦場，將提前至11月開始首批裝運，有望帶動下半年業績明顯提升。第二季主要乾散貨商品中，鐵礦石受益於巴西氣候好轉及澳洲礦商積極出貨，巴西及澳洲出口量年增3%。煤炭方面，受中國加大再生能源投資與自蒙古內陸進口替代，以及印度國內產量增加影響，貿易量年減逾8%。穀物則因中國提升自給率、進口需求趨緩，及烏克蘭出口放緩，導致貿易量年減7%。鋁土礦方面，受惠於中國電動車與再生能源需求持續擴張，第二季幾內亞出口鋁土礦達4,670萬噸，年增32%，有效提升海岬型船舶需求。西非幾內亞至中國的貿易量持續成長，成為長水路貿易的重要驅動力。船舶供給方面，Clarksons估計2025年散裝船總運力成長3.1%。目前新船訂單占現有船比率僅10.4%，處於歷史低檔，加上主要造船廠產能有限，新船造價維持高檔，2025上半年散裝船新船合約較去年同期減少73%，平均交船期長達3.87年。預期未來散裝船供給增幅有限，加上國際船舶環保法規日趨嚴格，將促使更多老舊船舶減速航行甚至提前拆解，壓縮市場有效運力，有利於支撐運價走勢。裕民航運表示，第二季波羅的海指數(BDI)平均為1,467點，雖較去年同期下滑21%，但較第一季顯著回升31%。展望未來，儘管全球經濟成長趨緩、地緣政治及關稅政策促使供應鏈重組，持續對散裝貿易需求構成挑戰；惟下半年是乾散貨傳統出貨旺季，極端氣候及戰